[摘要] 资料显示，48家A股房企中，上市房企2011年末的存货合计高达5906.74亿，有14家房企2011年末的存货同比增幅超过30%，有7家房企的存货同比增幅超过50%，房企去库存化的压力与日俱增。若按房企存货和营业成本，以2011年的开发和销售进度计算，48家房企目前存货的消化周期长达4.62年。这是否意味着将逼出房企的第二轮降价潮？
编者按：资料显示，48家A股房企中，上市房企2011年末的存货合计高达5906.74亿，有14家房企2011年末的存货同比增幅超过30%，有7家房企的存货同比增幅超过50%，房企去库存化的压力与日俱增。若按房企存货和营业成本，以2011年的开发和销售进度计算，48家房企目前存货的消化周期长达4.62年。这是否意味着将逼出房企的第二轮降价潮？房天下邀请您关注今日话题：6000亿库存压顶 能否逼出二轮降价潮？
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房企库存压力巨大 存货可卖四年半
48家房企存货可卖四年半
截至27日，按照申万一级指数分类，沪深两市已有52家A股房地产上市公司披露2011年年报，剔除ST公司和不可比因素后，48家A股上市房企2011年末的存货合计高达5906.74亿元，同比增长45.8%。以去年的开发和销售进度计算，48家房企目前存货的消化周期达4.62年。
按房企存货和营业成本计算，2011年末48家A股房企整体存货的消化周期达到4.62年，而2010年末，这些房企整体存货的消化周期为3.84年。这意味着，2011年末A股房企的存货周转天数同比足足延长了9个多月。 >>>详细
滞销窘境致库存高企
库存高企是悬在房企头顶的达摩克里斯之剑。截至2012年2月底，中原监测到的标杆房企在47个城市的在售项目库存量约为2466万平方米，较上月小幅回落2%。相对于2011年6月底，标杆房企的库存量增加56%，库存压力仍较大。
48家A股房企中，有14家房企2011年末的存货同比增幅超过30%，有7家房企的存货同比增幅超过50%。其中，万科A以750.02亿元的存货值增幅位居A股榜首。
超六成房企存货上升
资产负债率大幅攀升的同时，多数开发商存货周转率下降明显，库存量同比也急剧的飙升。数据显示，21家公司的存货同比上升，占比为65.63%。万科A、华夏幸福等7家房企去年年底存货同比增幅超过30%。
万科的存货由上年同期的1333亿元增长56%达2083亿元。远洋地产的存货虽不多，但也有所增长，由2010年末的2.31亿增长到2011年末的4.87亿。 >>>详细
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房企债务压顶 融资压力难减
各种债务压顶
WIND数据显示，截至3月22日，上市房企公布年报合计为37家，37家企业的负债水平明显上涨，总负债额度达到了5216亿，环比之前一年的3786亿上涨了37.8%。负债率也明显上升，11年平均负债率达到72.3%。创造了最近10年来的。专家预计，一季度，房地产开发企业资金紧张的问题将会恶化，可能接近甚至低于2008年的水平。
世联地产董事长陈劲松曾表示，2012年是房企债务的偿还高峰，包括银行贷款、信托、私募、民间高利贷等在内，房企万亿债务今年都将集中到期。
据估算，2010年和2011年新增的房地产信托约为5000亿元，占存量信托的70%，预计2012年和2013年将分别需要还本付息约2500亿元和3100亿元。今年的2500亿元还款主要集中在三季度，月均还款将达到360亿元。 >>>详细
巨额融资压力难减
房地产信托业务在2010年、2011年快速发展，受此影响，今明两年开发商将迎来信托兑付高峰。不过，由于楼市销售低迷，资金回流速度放缓，开发商融资压力不断攀升。
尽管即将迎来信托集中兑付，但仍有不少开发商坚持取道信托融资、借新还旧。即便是一向资金较为充裕的万科，在今年一季度也频频出手进行信托融资。通过委托贷款、股东担保方式融资的房企更是不在少数。不仅如此，各家房企还积极拓展境外再融资，尤其是在港上市的房企近期配股、债权融资格外活跃。 >>>详细
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房企销售业绩下滑 回暖势头难现
房企销售情况不容乐观
中原地产对10家一线房企前两个月销售数据的统计显示，在A股上市房企中，万科销售金额190.5亿元，同比下跌37.4%；保利地产签约额51.28亿元，同比下降30.73%；金地集团签约额16.4亿元，同比减少29.7%。
恒大地产前两个月销售额为42.4亿元，比去年同期的142.9亿元减少超过百亿；龙湖地产前两个月销售33.1亿元，较去年同期的73.2亿元下跌54.8%；绿城集团销售金额同比跌幅达六成；雅居乐销售金额同比下跌37.6%。在上市龙头房企中，仅佳兆业同比增长143%，富力地产与去年同期基本持平。 >>>详细
销售低迷放大资金难题
从目前楼市销售情况来看，以价换量仍是主流。北京中原市场研究部统计数据显示，截至3月中下旬，主要15大城市合计新建住宅签约20.28万套，占去年全年成交量的21.4%，虽有所复苏，但并未出现明显回暖上涨迹象。北京成交量甚至同比下降了8.3%。
业内人士预计，楼市销售低迷将加大房企资金压力。虽然银行信贷将定向宽松，部分符合政策要求的房企有望获得更多资金支持并缓解融资压力。不过，开发商仍将面临融资门槛提高、融资成本加大的考验。促进销售回款、扩充融资渠道、加大资金管理和使用效率是未来房企应对之道。 >>>详细
【延伸阅读】
新一轮降价潮是否可期？
曹建海：去库存的程度取决于开发商的降价幅度
“高库存对于企业非常不利”，曹建海向记者直言，企业已经陷入艰难困境，当务之急是降价促销以回收现金。
“去库存的程度将直接取决于开发商的降价幅度”，曹建海直言，以目前整体经济增长前景和市场情况来看，想要完全消化库存非常难。个别上市公司如果能够加大降价幅度，以价跑量，那么可能会率先抢占市场份额，进而能够喘口气，以待市场出现转机。
曹建海强调，有些房企旗下项目甚至要降到成本价以下，用过去所获利润来弥补现在的损失，或者出售资产，才能在这个行业继续生存下去。 >>>详细
贾卧龙：降价跑量、快速周转成房企策略
房地产经理人联盟副主席贾卧龙分析，主要48家房企存货消化周期已达4.62年，降价跑量、快速周转必将成为多数房企的策略。随着贷款利率的下调，楼市迎来销售窗口期，房企推盘速度将会加快，降价活动也会更加热闹。对于这难得一遇的“窗口期”，房企应紧紧抓住机会加快促销，而非盲目乐观甚至贸然涨价。
张大伟：房价将有10%-20%的下调
进入2012年，房企争相启动大范围降价促销活动。业内人士指出，今年“降价跑量”、快速周转将是多数房企坚定不移的策略，但由于房企整体的现金状况正在好转，预计房价继续下降的空间不会太大。某研究院上述报告认为，在外部融资环境难以显著改善的情况下，房地产企业通过降价促销回笼资金，依然是缓解资金压力的主要路径。预计新一轮的打折降价潮，还将在未来二三个月内大范围持续展开。张大伟预测，在6到12个月内房价还可能有10%到20%的下调，而部分已经降价到位的项目可能会逐渐获得市场认可。 >>>详细
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