房企新融资通道 北辰实业获批发行17亿公司债

北辰实业(601588.SH)今日公告称，公司获批发行不超过17亿元公司债。这是自5月份以来继保利地产、新湖中宝、万科后的第四家获批发行公司债的房产企业，加上今年3月获批的金地集团，这5家企业共获批145亿元公司债。这在当前紧缩性货币政策之下，房产企业开辟的另一条融资通道。

今年，房产企业资金链普遍呈现紧张的状态。在银行贷款成本提高、股权融资阻力增大等情况下，发行公司债成为一个现实理性的选择。去年8月，证监会正式颁布实施《公司债券发行试点办法》，公司债发行工作正式启动。支持房地产上市企业通过发行公司债再融资成为管理层的明确态度。

北辰实业2007年年报显示，2007年公司加大了扩张力度，其短期借款、长期借款分别为21.3亿元和26.2亿元，分别是2006年的8.52倍和8.19倍。虽然其资产负债率保持在58.4%的稳健水平，但较其2006年43.9%的资产负债率水平而言有大幅提升。而北辰实业在年报中预计，2008年将实现开复工面积217万平方米，比2007年增长72.2%，新开工面积也将达到119万平方米，开发规模将进一步扩大。

此次公司债的获批，能够缓解2007年扩张力度增大带来的资金紧张局面。

光大证券分析师翁非玉表示，北辰实业未来开发业务立足北京，重心将向长沙倾斜。目前住宅开发业务权益储备建筑面积443万平方米，其中46%位于北京，54%位于长沙。公司2007年获得长沙新河三角洲1177亩地块，首次跨区域发展即开发如此大体量的综合项目，无疑对公司的开发能力是一次重大考验。此外，公司在北京主要持有物业及部分住宅项目环绕亚奥区域的核心位置，至2009年上半年，公司持有物业建筑面积将从目前的46万平方米增加到104万平方米。

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