由"土地为王"转向"资金为王" 房企想钱想疯了

近日，香港新世界发布公告称，新世界发展董事总经理郑家纯以1.5亿美元入股内地某地产公司属私人入股。据市场消息，该笔借款年利率就高达40%。即是说该内地公司每年单就偿还利息需付4.68亿元。前些时，宁波大红鹰公司公告称，公司以18%的贷款年利率，借款给广源房地产，这一利率远远高于7.47%的一年期贷款基准年利率。其实两个案例，只是揭开房企在资金困局下，被逼进行高成本融资之冰山一角。年利率高达20%-30%的融资案例多不胜数。

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国内房地产市场持续低迷，加上银行收紧银根，发展商在资金紧绌，苦无融资管道下，为解燃眉之急，也要以高利息借贷。自2003年“121号文”出台以来，紧缩银根一直是房地产宏观调控的重点，因此也使房地产开发业由“土地为王”向“资金为王”转型。但是显而易见，地产商转型的步伐赶不上央行和银监会紧缩的速度，因此被抽鞭子是无法避免的。

2008年从紧的货币政策，无疑使房地产业的金融环境雪上加霜，银行信贷呈现全面紧缩态势，虽然尚未再次加息，但存款准备金率年内却已连续上调五次，频率之高历史罕见，且已创下17.5%的历史新高。今年4月初，央行上海总部向八大商业银行发出《关于协助调查房地产开发企业资金情况的通知》，紧急摸底房企资金链。5月初，央行上海总部下发《2008年上海市信贷投向指引》，要求各家银行严格控制对囤积土地和房源、扰乱市场秩序的房地产开发企业的贷款，严格按规定把握二套房贷款的首付和利率政策，同时需对开发贷款增长情况和中小房企资金链的压力引起关注。

相比个人房贷，开发贷款的不良贷款率要高出很多，在市场繁荣期，并不值得担心，但从去年第四季度开始，全国房地产市场发生明显调整，部分城市房价持续下降，成交量迅速萎缩。由市场衰退导致的风险，是银行所面临的最大潜在风险。

信贷紧缩和主房企资金紧绷除了对银行体系造成负面影响、进而影响宏观经济之外，重要的是对房地产业的运行产生错综复杂的影响。

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